Guia de sobrevivência do mercado cripto
Guia de sobrevivência do mercado cripto
Edição de fechamento semanal - 11/02/2023
O mercado de criptomoedas é conhecido por sua dinâmica volátil. Embora a tendência geral seja de crescimento ao longo do tempo, o mercado também enfrenta momentos de baixa que podem ser desafiadores para os investidores.
O que diferencia um bom investidor de um investidor mediano não são suas tomadas de decisão nos momentos de alta do mercado, mas sim nos momentos de baixa. O investidor que não entende a natureza dos ciclos de mercado e que não presenciou alguns deles, pode enxergar as variações de preços como eventos isolados ao invés de se atentar aos padrões estabelecidos ao longo do tempo. Enquanto o investidor que entende de fato como esses ciclos funcionam, acaba tomando decisões melhores principalmente no momentos de desvalorização acentuada.
"A história não se repete, mas ela rima"
A popular frase do escritor americano Mark Twain também pode ser aplicada no mercado de criptomoedas, de forma que, analisando ciclos passados, podemos tirar alguns aprendizados muito importantes dos momentos semelhantes ao que estamos passando atualmente.
Até o momento, o mercado cripto teve quatro grandes ciclos, com picos de preços significativos em 2011, 2013, 2017 e 2021. Todos eles foram ditados pelo Bitcoin, e sua valorização acabou refletindo nos outros criptoativos do mercado.
Além do protagonismo, os momentos de grandes altas do ativo ocorreram em média de quatro em quatro anos, sempre após o halving do Bitcoin, que é o evento em que a recompensa recebida pelos mineradores, por bloco minerado, é cortada pela metade. Apesar da tendência ser que o halving tenha cada vez menos impacto na valorização do ativo ao longo do tempo, ele ainda é um componente de análise muito interessante para identificarmos padrões do mercado.
Além da influência de fatores internos, como o do halving, também existe impacto de fatores externos, que estão ficando cada vez mais evidentes nos últimos anos. Hoje os criptoativos são enxergados pelos investidores como ativos de risco do mercado de tecnologia, e, portanto, a influência de fatores macroeconômicos devem ser postos nesta equação também.
Mercados subvalorizados e sobrevalorizados
Devido à natureza de alta volatilidade do mercado cripto, é comum existirem momentos em que os preços estão extremamente descontados (próximo ao fundo de um ciclo) e momentos em que os preços estão extremamente inflados (próximo ao pico de um ciclo).
Apesar de ser quase impossível acertar com exatidão qual desses pontos acima representa o momento atual, conseguimos ter uma boa noção. A melhor forma de lidar com isso é não tentar acertar qual é o momento exato para aportar ou para realizar lucro, e sim ir fazendo isso aos poucos.
"Time in the market beats timing the market"
Essa frase foi dita por Warren Buffet, um dos maiores investidores fundamentalistas de todos os tempos. Ele comprovou na prática que, a longo prazo, a fracionalização dos aportes e das realizações de lucros é mais efetiva do que um único aporte ou realização de lucro no que o investidor julga "o melhor momento para se investir".
Para ajudar a identificarmos quando estamos próximos desses momentos extremos, existem algumas ferramentas que podemos usar a nosso favor:
Fear & Greed Index: É um indicador que reflete o sentimento do mercado, se os investidores estão com ganância ou com medo, e em qual intensidade;
Indicadores on-chain: Diversos indicadores on-chain, como por exemplo o MVRV, que calcula a relação entre o preço atual do ativo com o valor médio de compra dos investidores, podem ajudar bastante a entender o quanto um criptoativo está descontado;
Fato x Ruído: Saber diferenciar o que é fato do que é ruído é fundamental. Existem muitas notícias, tanto negativas quanto positivas, que nada interferem nos fundamentos do ativo, que só vão acabar gerando um sentimento momentâneo de FOMO (medo de ficar de fora) ou FUD (medo, incerteza e dúvida) nos investidores, o qual logo irá se reverter sem causar danos ao ativo no médio/longo prazo.
Um exemplo disso foi a queda drástica do preço do bitcoin com os colapsos da Terra LUNA e da FTX, devido a ondas de liquidações forçadas em sequência. Isso alterou significativamente o sentimento dos investidores no geral, mas não afetou em absolutamente nada os fundamentos do ativo. Quem entendeu isso, conseguiu se aproveitar da situação para comprá-lo com um grande desconto em um momento oportuno.
"Compre ao som dos canhões, venda ao som dos violinos"
Essa frase atribuída ao financista londrino Nathan Rothschild, lá em 1810, resume bem o que tratamos acima e qual deve ser o comportamento do investidor de longo prazo que entende como funcionam os ciclos de mercado. Compre quando todos estão receosos, com medo e com poucas expectativas, e venda quando todos estiverem eufóricos, comprando desesperadamente.
Inovações guiam os novos ciclos de crescimento
Outro ponto a se considerar, é que a cada ciclo que passa, o mercado vai se tornando mais complexo e diversificado. Depois do lançamento e do desenvolvimento da Ethereum e de outras plataformas de contratos inteligentes, a definição do que é cripto se expandiu para além de meios de transação de recursos financeiros sem intermediários. Com essas novas blockchains, veio a possibilidade de otimização de diversos modelos de operação existentes, nos mais diversos setores possíveis de nossa economia. Desde o setor de operações financeiras, passando por modelos de governança descentralizada até o mercado de entretenimento e games. Com isso, o escopo de drivers de crescimento que podem guiar o mercado para um novo ciclo de alta vem se expandindo cada vez mais. No último ciclo de alta, entre 2020 e 2021 por exemplo, o Bitcoin já dividiu o protagonismo com outras novidades do mercado, como as plataformas de contratos inteligentes Cardano, Polkadot e Solana, além do agora mais maduro mercado DeFi, que contou com o destaque dos protocolos inovadores Uniswap e Aave em um período que ficou conhecido como "DeFi Summer".
Dessa forma, é interessante entendermos que sempre surgirão novas soluções disruptivas. E assim como qualquer negócio, essas soluções disruptivas se iniciam como apenas idéias, resultado do interesse das pessoas, levam anos para serem desenvolvidas e acabam colhendo frutos no próximo ciclo de crescimento do mercado.
Esse ciclo de desenvolvimento de novos negócios pode ser visualizado na imagem abaixo, extraída do report "State of Crypto 2022" da a16z, um dos maiores fundos de venture capital do mundo.
Portanto, assim como a Uniswap foi desenvolvida durante o bear market de 2018 e se destacou durante a bull run de 2020/2021, as ideias disruptivas que estão sendo desenvolvidas neste momento irão colher frutos no próximo ciclo de crescimento do mercado. O bear market é uma arma poderosa para builders (empreendedores) e investidores que a saibam usar. É durante esse período que a maioria do movimento especulatório e todas as ideias imediatistas e insustentáveis evaporam, restando as equipes sérias, com propósitos claros, com tempo para construir e desenvolver o que acreditam, sem muita pressão e expectativa de resultados imediatos.
Não caia na armadilha do hype
Quando uma nova inovação tecnológica ou um novo setor do mercado ganha muita visibilidade, ela dispara um gatilho nas pessoas, resultando em um grande FOMO. Conseguimos compreender melhor como funciona a armadilha do hype através do gráfico a seguir, que representa o ciclo de expectativa x tempo de um novo setor em destaque no mainstream.
Isso é, por exemplo, o que ocorreu com os blockchain games e com o metaverso em 2021, ou o que está ocorrendo com inteligência artificial neste momento.
Esses setores em alta prosperam mais do seu real valor gerado no curto prazo, devido a suas expectativas futuras estarem muito elevadas. Porém, com uma expectativa maior que a entrega a curto prazo, o setor sofre uma forte correção antes de voltar a se valorizar na medida adequada.
Além disso, as pessoas também passam a ver valor em tudo que pode ser minimamente comparado com a referência ou que reforça a narrativa do setor, mesmo sem necessariamente fazer muito sentido. Como por exemplo, os diversos games com modelos econômicos insustentáveis e até as promessas de jogos complexos que necessitam de anos de desenvolvimento, mas que se valorizaram de forma irracional no curto prazo, sem entregar valor. Ou então, protocolos cripto que aproveitam o crescimento da narrativa da inteligência artificial para vender essa ideia aos investidores e seus tokens venham a valorizar mais.
Valorização dos tokens relacionados a Inteligência artificial
(Nov 2022 a Fev 2023)
Fonte: Coingecko
Em resumo, tome cuidado com o efeito manada. Tente se diferenciar da maioria, pois dessa forma, seus resultados serão melhores do que a média.
Espero que esse texto tenha contribuído para sua formação como investidor!
Resumo de notícias
O mês de fevereiro segue gerando grandes avanços na adoção dos criptoativos por empresas, pela população e instituições brasileiras. Nesta semana, o Governo Federal e a MedSênior criaram uma plataforma de portabilidade de planos de saúde em blockchain, enquanto a UNICEF anunciou sua própria criptomoeda e selecionou a empresa brasileira Investtools para desenvolvê-la. Como também, o conselho de administração do Nubank autorizou a emissão da moeda própria do banco, a NuCoin, o PicPay atingiu 1 milhão de clientes em sua própria plataforma cripto e o Real Digital passará por teste para garantir privacidade de dados. Outros destaques da semana foram:
A StarkWare vai tornar seu código open-source;
A Visa está trabalhando para permitir que seus clientes possam fazer trocas entre ativos digitais e moedas tradicionais;
O Doritos lançou uma ativação no metaverso do Decentraland;
A Aave lançou sua stablecoin nativa, a GHO, na testnet Goerli, da Ethereum;
Itens das coleções CryptoPunks e Bored Apes voltaram a ser negociados por mais de US$ 1 milhão;
A pirâmide financeira brasileira Braiscompany pode ter gerado prejuízo de R$ 600 milhões a 10 mil investidores;
A a16z, maior detentor de tokens UNI, votou contra a implementação da Uniswap na rede BNB Chain;
A Genesis e a DCG chegaram a um acordo inicial com seus principais credores;
A Binance suspendeu transferências bancárias em dólar;
O Sam's Club registrou um conjunto de patentes relacionadas a Web3;
A Kraken foi multada em US$ 30 milhões e teve seus serviços de staking interrompidos;
A FTX pediu que os políticos devolvam as doações feitas por Sam Bankman-Fried;
Fear & Greed index
O indicador Fear & Greed index, que mensura o sentimento de mercado em relação ao momento atual, está em 48 pontos, representado pelo sentimento “neutro”. O indicador apresentou uma piora desde a semana passada, quando chegou a atingir 60 pontos, o nível mais alto desde abril de 2022.
Mercado volta a entregar lucros!
A recente recuperação do mercado se refletiu na melhora do indicador Realized Profit/Loss Ratio, que mostra a relação entre lucros e prejuízos realizados dos investidores. O gráfico a seguir demonstra como o indicador se comportou no atual ciclo do mercado. Podemos observar que houve um movimento de mudança da dominância recentemente, que vinha sendo predominantemente de prejuízos realizados, desde o início de 2022. E neste momento, os investidores do ativo voltaram, depois de muito tempo realizando perdas, a realizar lucros, o que acaba gerando uma melhora do cenário e um aumento da expectativa dos investidores.
E as NFTs no Bitcoin?
Um assunto que vem ganhando destaque nos últimos dias é a questão dos NFTs na rede do Bitcoin. Isso dividiu no meio a comunidade do ativo, com alguns achando que sua blockchain deve servir exclusivamente como um registro contábil de transações financeiras, enquanto outros estão se aproveitando da novidade para especular, registrando o máximo de informações possíveis nos blocos. Independente da vertente de pensamento, esse é um assunto que não podemos mais ignorar. Atualmente, cerca de 50% do espaço do bloco do Bitcoin está sendo consumido por transações não financeiras. Esse assunto ainda tem muito para se desenrolar nas próximas semanas, e tem potencial para representar uma grande mudança de narrativa do ativo.
Recomendações de leituras:
“NFTs no Bitcoin: Uma ideia genial ou um ataque catastrófico?” - Casta Crypto
“Storing Value in Digital Objects” - Derek
“The Year Ahead for Gaming” - Delphi Digital
“State of Blockchain Venture 2023” - Pantera Capital
Fechamento semanal do mercado:
BTC - US$ 21.720,00 / 7D %: -7,35%
ETH - US$ 1.527,00 / 7D %: -7,77%
USD - 5,22 BRL / 7D %: +1,46%
Cotação atualizada em: 10/02/2023 as 16:00
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