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Quais ativos devem renovar suas máximas históricas
Edição #458 - Fechamento semanal - 09 de dezembro de 2023
A máxima histórica de um ativo, conhecida como All Time High (ATH), representa mais do que um marco simbólico; ela exerce uma influência psicológica sobre os investidores. Mas assim como muitos dos ativos do bull market passado devem ultrapassar seu patamar anterior de preço no próximo ciclo, muitos outros nunca mais alcançarão tal patamar.
Ancorar a projeção mínima de valorização de um ativo para o próximo ciclo em sua máxima histórica do ciclo anterior pode resultar em um erro substancial. Independente de quanto um ativo caiu, o que vai determinar seu sucesso futuro não será seus resultados passados. O que importa aqui, tema desta edição, é o estado atual e a perspectiva futura dos projetos.
Vários fatores influenciam o preço de tela, como o aumento da oferta circulante dos tokens com emissão adicional ou com a liberação de grandes percentuais retidos por investidores iniciais, a força e o timing da narrativa e do setor que o projeto está inserido, a competitividade dentro desse setor e as métricas relacionadas ao desenvolvimento e à utilização da solução.
Um exemplo disso é o token IOTA, visto como promissor durante o ciclo de 2017. Ele não correspondeu da mesma forma durante o ciclo de 2021 e provavelmente corresponderá ainda menos na próxima alta.
Performance de preço do token IOTA nos ciclos de 2017 e 2021
Ao observarmos o ranking de capitalização de mercado, encontramos diversos projetos pouco atrativos figurando em posições de destaque. Essa situação é reflexo da irracionalidade do mercado, que frequentemente demora a precificar os ativos de maneira coerente. Dessa forma, nesta edição de fechamento semanal da Morning Jog, abordaremos brevemente alguns dos principais projetos do mercado, mencionando quais deles acreditamos serem promissores e capazes de renovarem suas máximas históricas e quais pensamos que se não se reinventarem terão o mesmo destino da IOTA.
Desvalorização das principais criptomoedas desde suas máximas
Mas antes de começar, vale ressaltar que esta edição é apenas nossa visão, que engloba a forma como pensamos o mercado. Ela não configura, de forma alguma, uma recomendação de investimento. Como sempre no mundo de investimentos e ainda mais no mundo cripto, faça sua própria pesquisa (DYOR).
Além disso, o tempo que essas máximas podem ser rompidas também não é assertivo, podendo levar um, três ou até cinco anos. Vamos aos ativos:
Bitcoin (BTC): +65% para voltar a máxima
Sentimento unânime de que deve facilmente renovar sua máxima e seguir por, no mínimo, um bom tempo como líder de mercado. Alguns drivers como uma melhora do cenário macroeconômico, regulatório e a provável liberação de uma série de ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos fortalecem ainda mais o ativo mais resiliente do mercado.
Ether (ETH): +116,5% para voltar a máxima
Deve renovar sua máxima histórica em um futuro próximo. É um projeto que passou por atualizações significativas e está exposto ao crescimento das principais tendências do mercado, como as redes de segunda camada, o setor de staking, NFTs, jogos, derivativos, RWA, entre outros. Além disso, o ETH é um ativo deflacionário em um cenário de alto nível de atividade na rede e também pode se beneficiar de uma aprovação de ETFs spot de Ether em um futuro próximo.
BNB Chain (BNB): +198% para voltar a máxima
Manipulável e imprevisível, devido ao fator Binance. A maior corretora do mundo possui influência direta na rede BNB e faz regularmente recompras e queimas de seu token. O cenário de incerteza regulatória da corretora somado à forte concorrência da BNB Chain com diversas redes de segunda camada da Ethereum podem fazer com que ela nunca mais volte a ter a mesma relevância de 2021. O desenvolvimento da opBNB, nova rede que utiliza o stack de códigos da Optimism, pode ser uma aposta viável a esse cenário pessimista.
Ripple (XRP): +450% para voltar a máxima
Não acreditamos que o ativo possui a capacidade de renovar sua máxima. A XRP é o ativo que figura a mais tempo no top 10 de maiores capitalizações do mercado junto com Bitcoin e Ether. Assim como o exemplo trazido da IOTA, é um projeto que criou seu topo de preço em 2017 e não conseguiu o renovar em 2021. Vem perdendo cada vez mais relevância nos dias atuais. Seu ecossistema não vem crescendo na medida esperada e há pouca inovação ocorrendo para mudar isso.
Solana (SOL): +322% para voltar a máxima
A Solana deve renovar sua máxima de preço uma vez que possui uma proposta de valor única e uma comunidade de desenvolvedores e usuários resilientes. Após a quebra da corretora FTX e dos impactos sofridos por consequência disso, sua tecnologia evoluiu e muitos novos protocolos interessantes surgiram. A nova onda de airdrops na rede parece estar começando, o que vai ser essencial para trazer liquidez ao ecossistema e reter usuários no longo prazo.
Cardano (ADA): +648% para voltar a máxima
O produto da Cardano é bem interessante, mas ainda não saiu do papel. Seu nível de adoção ainda segue baixíssimo e agora irá enfrentar muito mais concorrência do que em ciclos anteriores. Independente disso, é um projeto bem conhecido e pode renovar sua máxima histórica apenas com uma valorização do mercado como um todo.
Dogecoin (DOGE): +746% para voltar a máxima
Manipulável e imprevisível. É a maior memecoin do mercado, com uma capitalização de mercado já muito esticada. Grandes baleias holdam o ativo, sendo capazes de realizar seus lucros após uma tendência de alta mais forte. Por outro lado, a moeda tem sido usada para doações de caridade, por comerciantes online e até mesmo para a compra de carros da Tesla. Sua comunidade é bem forte e grandes personalidades do mundo, como Elon Musk, podem contribuir ativamente para que ela revisite sua máxima histórica, embasada em hype e FOMO.
Tron (TRX): +123% para voltar a máxima
A Tron é um projeto nichado e funcional, que representa uma grande fatia de mercado em termos de valor travado (TVL). Sua máxima histórica ocorreu em 2018 e não foi renovada em 2021, porém vemos uma nova máxima no próximo ciclo como provável.
Chainlink (LINK): +230% para voltar a máxima
Deve renovar com facilidade sua máxima histórica do ciclo anterior. A Chainlink é um protocolo agnóstico que não depende do sucesso de uma blockchain em específico. Ela também expandiu sua oferta de produtos para além de oráculos de preços e hoje é um dos projetos mais bem posicionais do setor DeFi e de RWA (ativos do mundo real). Além disso, vem melhorando significativamente seu tokenomics, tendo como ponto de destaque seu modelo de staking.
Avalanche (AVAX): +593% para voltar a máxima
Pode renovar sua máxima histórica uma vez que o projeto vem expandindo sua atuação e oferece uma gama completa de produtos. É uma solução que se expõe ao crescimento de diversos setores do mercado, desde adoção institucional, por players como Citi e JP Morgan, até o setor de games.
Polygon (MATIC > POL): +260% para voltar a máxima
Polygon é um dos projetos mais bem posicionados para o próximo ciclo de alta do mercado. A marca se posiciona como um hub de soluções de escalabilidade para a rede Ethereum, possuindo produtos como as redes Polygon PoS, Polygon zkEVM e Polygon Miden, o stack de códigos Polygon CDK, além da solução de identidade privada Polygon ID. Recentemente, a Polygon passou por uma mudança estrutural de sua marca, anunciando a Polygon 2.0, que além de outros pontos importantes, podemos destacar a reestruturação de seu tokenomics para capturar valor de todos os produtos de seu ecossistema.
Polkadot (DOT): +894% para voltar a máxima
A Polkadot possui um produto interessante, mas que ainda não conseguiu tracioná-lo da forma adequada. Com a proposta de mudança na forma como o espaço de bloco é disputado pelas parachains e com uma integração adequada com outros ecossistemas EVM, pode ser que ela ganhe certo protagonismo no mercado. Independente disso, assim como a Cardano, é um projeto bem conhecido e pode renovar sua máxima histórica apenas com uma valorização do mercado como um todo.
Shiba Inu (SHIB): +842% para voltar a máxima
Assim como a Dogecoin, é um projeto manipulável e imprevisível. É a segunda maior memecoin do mercado, mas que possui planos de mudar isso criando sua própria rede de contratos inteligentes, a Shibarium. De qualquer forma, não o vemos como um projeto promissor.
Litecoin (LTC): +456% para voltar a máxima
Já chegou a configurar no top 5 em ciclos anteriores e vem perdendo relevância desde então. Em nossa visão, é um projeto que pode revisitar sua máxima devido a seu histórico e a irracionalidade do mercado, porém não vemos fundamentos sólidos para que isso ocorra. Ela é um projeto que não possui diferenciais competitivos únicos, não possui contratos inteligentes e têm um risco superior a seus concorrentes diretos, como o Bitcoin.
Bitcoin Cash (BCH): +1522% para voltar a máxima
Outro projeto que chegou a configurar no top 5 em ciclos anteriores. O raciocínio é bem parecido com o da Litecoin, porém acreditamos que o Bitcoin Cash não tem chance de revisitar sua máxima histórica.
Uniswap (UNI): +626% para voltar a máxima
Deve revisitar sua máxima histórica com facilidade. A Uniswap é o protocolo DeFi mais robusto da atualidade, é líder de mercado em diversas blockchains e não para de se reinventar e lançar novos produtos. Apesar de grandes ressalvas em relação ao papel do token no funcionamento do protocolo como um todo, em mercados de alta, isso acaba não pesando tanto na equação como deveria.
Monero (XMR): +220% para voltar a máxima
Possui boas chances de renovar sua máxima histórica. A proposta de valor do projeto é única e pode ganhar cada vez mais força com o processo de institucionalização do mercado cripto.
Ethereum Classic (ETC): +748% para voltar a máxima
Não deve renovar sua máxima histórica. A Ethereum Classic é uma rede que parou no tempo desde o evento do fork, em 2016, que segmentou a Ethereum em duas redes distintas. Todo o capital intelectual de desenvolvimento e de atividade de rede acabou migrando para a Ethereum "oficial" que conhecemos hoje.
Cosmos (ATOM): +364% para voltar a máxima
A Cosmos possui uma proposta interessante e única. O token ATOM deve passar por uma grande atualização em seu tokenomics, chamada de Atom 2.0, o qual deve expandir a utilidade do token para além do Cosmos Hub. O projeto pode perder um pouco de relevância devido a forte competição com os stacks de códigos disponibilizados pelas segundas camadas da Ethereum e as soluções de Rollup as a Service (RaaS), mas ainda assim acreditamos que o projeto possui capacidade de renovar sua máxima de preço no próximo ciclo.
ImmutableX (IMX): +586% para voltar a máxima
Deve renovar com tranquilidade a máxima de preço do ciclo anterior. O avanço do projeto nos últimos dois anos foi bom e hoje já existem mais de cem jogos integrados em sua blockchain. Ela vem se provando ser o case mais promissor do setor de blockchain games e ainda deve receber atualizações, fazer parcerias e atrair outros grandes jogos no futuro por conta de seu posicionamento nesse momento estratégico de bear market.
Existem exceções: um projeto que não deva renovar sua máxima não significa que não seja promissor
O mercado cripto em 2021, propiciado por um cenário macroeconômico de alta liquidez, recebeu um influxo absurdo de capital, principalmente em certas narrativas. O segmento de metaverso, por exemplo, passou por grandes expectativas e a entrega no curto prazo não supriu elas. De qualquer forma, os principais projetos do setor surfaram essa onda.
A consequência foi uma capitalização de mercado extremamente esticada em projetos como o The Sandbox, devido à irracionalidade extrema. Mesmo com entregas sólidas e constantes, com um aumento de base de usuários e com melhorias em outros quesitos importantes, isso pode não ser o suficiente para que em apenas um ciclo novas máximas sejam quebradas.
Novos tokens na área
Além dos projetos que estavam presentes nos ciclos anteriores, não podemos deixar de mencionar que o próximo ciclo de alta irá contar com diversos projetos novos como destaques. Para mencionar alguns que nem podem mais serem considerados como gemas, há a Lido Finance, Arbitrum, Optimism, Celestia, Aptos e também projetos que ainda nem lançaram seus tokens, como Starknet, LayerZero, zkSync, Linea, Scroll e Base.
Não caia na armadilha psicológica do All Time High
Revisitando os ciclos passados e fazendo uma visão geral dos projetos que permanecem atualmente entre os maiores do mercado em termos de capitalização, a importância dessa afirmativa se confirma. O investidor que embasa suas decisões em conquistas passadas, principalmente as relacionadas a performance de preço, acaba perdendo dinheiro ou, no mínimo, ganhando menos dinheiro do que poderia.
A análise de um projeto não deve ser estática, visto que seu desenvolvimento é dinâmico. A cada novo ciclo os fundamentos de mercado, a perspectiva de valor dos investidores e outros pontos fundamentais que precificam os ativos, mudam. Estar ciente e preparado para isso é o que diferencia os investidores de sucesso dos demais.
As dez notícias mais importantes da semana
O Itaú Unibanco, maior banco privado da América Latina, anunciou que vai fornecer a negociação de criptomoedas para os seus clientes na Íon, sua plataforma de investimentos;
A primeira transação privativa no Drex, rede de pagamentos da nova moeda digital brasileira, foi realizada com sucesso pelo Santander;
O Nubank irá permitir que seus clientes saquem e depositem criptomoedas livremente em seu app;
A Forbes anunciou a criação de sua comunidade Web3 através de seu novo perfil no X, chamado @ForbesWeb3;
El Salvador, primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda oficial, voltou a registrar um saldo em dólares positivo de suas reservas em Bitcoin após a recente alta de preço do ativo;
A IBM revelou uma solução de custódia de ativos digitais;
A capitalização de mercado do Bitcoin ultrapassou a de empresas como Tesla, Meta e Berkshire Hathaway;
A Arbitrum DAO aprovou um “backfund” de US$ 23,54 milhões para apoiar 26 projetos que perderam sua rodada inicial de financiamento;
A Blur atingiu 80% de todo o volume de negociação de NFTs. Enquanto isso, a participação no mercado de NFTs da OpenSea caiu para quase 17% do volume total de negociações;
Os protocolos Jupiter e Jito,ambos da rede Solana, anunciaram airdrops de seus tokens.
Sentimento de otimismo prevalece entre investidores
O indicador Fear & Greed index, que mensura o sentimento dos investidores em relação ao momento atual, está marcando 72 pontos, representando um sentimento de otimismo. O indicador está, desde o final de outubro, na faixa entre 60 e 74. Antes disso, vinha em uma onda de pessimismo desde agosto.
Performance de preço dos principais ativos em 2023
O ano de 2023 pode ser definido mais como uma recuperação do ano de 2022 do que como o início de um bull market em si. Com grandes quedas no ano anterior, os principais ativos conseguiram valorizações expressivas, mesmo ainda estando longe de suas máximas históricas de 2021.
Valorização dos principais ativos desde 1 de janeiro de 2023
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Fechamento semanal do mercado:
BTC - US$ 43.875,00 / 7D %: +13,17%
ETH - US$ 2.355,00 / 7D %: +12,62%
USD - 4,93 BRL / 7D %: -2,09%
Cotação atualizada em: 08/12/2023 às 15:30
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