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O avanço do mercado cripto começa a moldar o futuro
Edição #725 - Fechamento semanal - 19 de outubro de 2024
As criptomoedas já deixaram de ser apenas uma promessa tecnológica. Embora ainda estejamos nos estágios iniciais, a evolução do mercado nos últimos anos tem sido notável e já trouxe melhorias práticas para a vida das pessoas, como exemplificado pelas stablecoins.
Sua adoção segue um ritmo comparável ao do início da internet, nos anos 90. Além disso, as melhorias recentes na infraestrutura do ecossistema blockchain, que agora é muito mais escalável do que no último ciclo de alta, estão possibilitando casos de uso que antes eram inviáveis. Mercados de previsões e apostas, redes sociais descentralizadas, jogos, micro transações e negociações de alta frequência com tokens e NFTs são apenas alguns dos exemplos agora possíveis graças ao barateamento das transações que hoje custam menos de um centavo.
Nessa semana, foi publicado um dos relatórios anuais mais importantes sobre cripto: o State of Crypto 2024, da a16z, um dos maiores fundos de venture capital do mundo. Com bilhões de dólares investidos em centenas de projetos e um retorno acumulado de mais de 500 vezes neles, a a16z traz neste relatório as últimas tendências, avanços tecnológicos e insights cruciais sobre o mercado. Nesta edição de fechamento semanal da Morning Jog, mergulharemos nos principais destaques.
Recorde de endereços ativos em blockchain
Atualmente, estamos na máxima histórica de endereços ativos em cripto: durante o último mês de setembro, 220 milhões de endereços de carteira interagiram pelo menos uma vez com alguma blockchain, o que se converte em uma estimativa de 30 a 60 milhões de usuários reais ativos.
Apesar do número expressivo, esses usuários reais ativos representam apenas entre 5% e 10% de todos os investidores de criptomoedas, indicando que a maioria ainda investe de forma passiva, mas também revelando um grande potencial de aumento do engajamento desses investidores.
O crescimento da adoção de cripto vem seguindo em um ritmo semelhante ao da adoção da internet. O gráfico a seguir indica que, em termos de endereços ativos, estamos em um estágio equivalente ao da internet em 1998 e quando consideramos usuários ativos, o momento atual em cripto se compara à internet entre 1994 e 1995. Quem presenciou essa fase da internet, lembra que os casos de usos ainda eram bem limitados e era difícil de imaginar que a internet se tornaria o que se tornou hoje.
Usuários da internet vs endereços ativos em cripto
As redes que se destacaram e puxaram o crescimento de endereços são:
Solana: 100 milhões de endereços ativos;
Near: 33 milhões de endereços ativos;
Base: 22 milhões de endereços ativos;
Tron: 14 milhões de endereços ativos;
Bitcoin: 11 milhões de endereços ativos;
BNB Chain: 10 milhões de endereços ativos;
TON: 10 milhões de endereços ativos;
Ethereum: 6 milhões de endereços ativos;
Dessa lista, vale destacarmos:
Solana, com sua velocidade de processamento alta, taxas irrisórias e redução dos travamentos conquistou em cheio o público varejo. A rede também teve um aumento do interesse por parte dos builders em construir soluções no seu ecossistema, que mais que dobrou de tamanho em relação a 2023. Essa métrica normalmente antecede a uma maior adoção;
Near, teve como principal impulsionadora a plataforma social KAIKAINOW, muito forte na Ásia e que usa blockchain e IA para entregar conteúdo personalizado nas telas de bloqueio dos usuários, além de recompensá-los com tokens na blockchain da Near;
Base, recentemente ultrapassou a Arbitrum como principal L2 da Ethereum em termos de valor travado (TVL) e vem se consolidando cada vez mais como a principal escolha dos usuários para driblar as altas taxas da camada principal.
Os avanços na infraestrutura são claros
Não é incorreto dizer hoje que resolvemos o problema da escalabilidade no ecossistema cripto. Na Ethereum, por exemplo, presenciamos melhorias significativas relacionadas a este quesito, como o surgimento de dezenas de redes de segundas camadas e a atualização Decun, que barateou as taxas de transação delas para menos de um centavo.
Leia nossa edição sobre o Decun Fork, a atualização chave em termos de melhorias de escalabilidade da Ethereum:
Também surgiram L1s alternativas que, em teoria, são bem mais eficientes e suportam bilhões de usuários, como Solana, Aptos, Sui e Sei, além de outras que devem chegar ao mercado em breve, como a Monad.
A evolução é clara. As blockchains processam atualmente 50 vezes mais transações por segundo (TPS) quando comparado com o início de 2020.
Transações por segundo (TPS) em blockchain
Até mesmo os problemas que surgiram a partir desse universo mais multi-chain estão sendo mitigados aos poucos, o que inclui melhorias das bridges, oráculos, MEV, account abstraction, entre outros subsetores.
A categoria de infraestrutura é uma das que mais possuem atividade de builders e também uma das que mais teve aumento do interesse dos mesmos em relação ao ano passado.
Interesse dos builders por categoria de mercado
Já seus avanços recentes permitiram casos de usos que antes eram inviáveis. Um exemplo disso é o mercado de NFTs, que antes era dominado por transações de itens exclusivos por altos valores. Agora, a maior parte das interações representam NFTs colecionáveis de baixo custo em blockchains como Zora e Base, viabilizadas pela significativa redução das taxas de transação. Outros exemplos que não eram viáveis antes e agora são realidade incluem mercados de previsões e apostas, redes sociais, jogos e trades de alta frequência.
DeFi ainda é a locomotiva do mercado
Mesmo com toda essa evolução, o DeFi ainda é o setor que mais cresce em cripto e o principal motivo de interação dos usuários com blockchain, representando 34% dos endereços de carteira ativos. É também a única subcategoria que atrai mais builders do que o setor de infraestrutura blockchain.
Usuários ativos por categoria de mercado
Nos últimos quatro anos, o volume negociado em corretoras descentralizadas (DEX) saltou de praticamente zero para pouco mais de 10% em comparação ao de corretoras centralizadas, indicando uma rápida tração mas ao mesmo tempo um longo caminho a seguir.
Mais de US$ 169 bilhões estão travados atualmente em protocolos DeFi, sendo as principais subcategorias os protocolos de staking líquido, empréstimos, bridges e DEXes.
Na rede Ethereum, o suprimento total de tokens em staking saltou de 11% para 29% nos últimos dois anos. Somado ao suprimento em restaking, esse percentual sobe para 34%.
Stablecoins são o maior case de sucesso de cripto
Um dos melhores exemplos de inovação bem-sucedida no universo cripto está nas stablecoins, que emergiram como uma solução prática para desafios reais enfrentados por milhões de pessoas ao redor do mundo.
Podemos dizer que essa classe de ativos foi, se não o primeiro, um dos primeiros casos de sucesso de product-market-fit (PMF) em cripto. Esse é um conceito que representa o momento em que o conjunto de atributos e a proposta de valor de um produto satisfaz as necessidades mal atendidas de um grande mercado. São aplicações que vão além de terem uma boa experiência de usuário, taxas de interação baixas e outras melhorias superficiais e resolvem fortes necessidades humanas.
Conheça mais sobre o conceito de PMF em nossa edição sobre ele:
Isso fica muito claro quando olhamos para economias como Nigéria, Venezuela ou Argentina, que enxergaram nas stablecoins do dólar a solução para seus problemas econômicos, como o controle excessivo do governo na economia e a desvalorização cambial. Também fica claro quando comparamos a facilidade, o tempo e os custos necessários para realizar remessas internacionais através do sistema financeiro tradicional e em blockchain. Veja os dados abaixo:
Custo para enviar dólares internacionalmente
O crescimento das stablecoins chama a atenção por ocorrer de forma independente da volatilidade do mercado cripto, tendo permanecido constante mesmo durante as quedas do mercado em termos de preços e de volumes de negociação. Esse comportamento indica que as stablecoins estão sendo utilizadas para muito mais do que especulação ou trading, consolidando-se como uma ferramenta essencial para transações e para reserva de valor em diversas aplicações cotidianas dos usuários.
No segundo semestre de 2024, o volume movimentado em stablecoins atingiu incríveis US$ 8,5 trilhões, mais que o dobro da Visa, que movimentou US$ 3,9 trilhões no mesmo período.
Sua dimensão não pode mais ser ignorada, e diferente do que pode parecer em um primeiro momento, essa classe de ativos acaba beneficiando os Estados Unidos e reforçando a posição de soberania do dólar como moeda:
Enquanto o dólar corresponde a 58% das reservas cambiais, 64% da dívida internacional, 52% dos empréstimos e 48% das remessas, as stablecoins de dólar representam mais de 99% do total das stablecoins existentes.
As stablecoins de dólar são lastreadas majoritariamente em títulos de dívida norte-americana. Suas emissoras, somadas, entraram para o top 20 de maiores financiadores da dívida americana à frente de países como Alemanha.
Em retrospecto, o avanço do mercado foi significativo
O mercado cripto vem entregando evoluções concretas, mostrando-se muito mais avançado do que há quatro anos. Isso é evidente no aumento da adoção por parte dos usuários, nas melhorias significativas da infraestrutura e nos casos de uso reais furando a bolha de criptonativos.
O setor DeFi está bem mais robusto, tanto em termos de usuários quanto no número crescente de builders desenvolvendo novas soluções. Ao mesmo tempo, as stablecoins de dólar se firmaram como um dos principais casos de uso real da tecnologia, especialmente em economias emergentes e em transações internacionais.
Outro reflexo desse amadurecimento é a crescente institucionalização dos principais ativos cripto, como demonstrado pela aprovação de ETFs nos Estados Unidos e em diversos outros países. À medida que o mercado continua a evoluir, novas inovações devem continuar surgindo, sendo capazes de atrair ainda mais usuários e resolver mais problemas reais. Os próximos capítulos dessa nova era da tecnologia da informação promete ser ainda mais transformadora.
As notícias mais importantes da semana
A Base ultrapassou a Arbitrum e agora é a principal L2 da Ethereum em termos de TVL;
O jogo de tiro Off the Grid, da blockchain Avalanche, alcançou o topo da lista de jogos gratuitos mais populares na Epic Games Store, superando gigantes como Fortnite e Rocket League;
O lançamento da Unichain, a nova blockchain da Uniswap, pode gerar até US$ 468 milhões por ano para a Uniswap Labs e provavelmente também para os detentores dos tokens UNI;
A Stripe voltou a oferecer suporte a pagamentos em criptomoedas, agora permitindo que empresas aceitem USDC de clientes em mais de 150 países;
A Paradigm anunciou um investimento de US$ 20 milhões na Ithaca, seu spin-off que está desenvolvendo uma L2 da Ethereum chamada Odyssey;
A Ethena Labs propôs adicionar o token SOL ao mix de garantias da stablecoin sintética USDe, que já inclui BTC e ETH;
A Kraken lançou o "Kraken Bitcoin" (kBTC), seu próprio token de Bitcoin embrulhado;
A Fuel Labs lançou oficialmente sua rede principal, chamada Ignition.
Links recomendados
“State of Crypto Report 2024” - a16z
“State of Crypto 2023” - a16z
“É muito tarde ou muito cedo para investir em criptoativos?” - Morning Jog
“Você está perdendo dinheiro não farmando esses airdrops” - Morning Jog
“A segunda era dos blockchains games” - Morning Jog
“A revolução do staking chegou ao Bitcoin” - Morning jog
Fechamento semanal do mercado:
BTC - US$ 68.423,00 / 7D %: +8,65%
ETH - US$ 2.643,00 / 7D %: +7,58%
USD - 5,69 BRL / 7D %: +1,52%
Cotação atualizada em: 18/10/2024 às 18:00
Sobre o Morning Jog
De segunda à sexta, somos sua curadoria sobre tudo que acontece no mercado cripto e Web3. Aos sábados, você receberá relatórios e análises de conteúdos relevantes feito pelo nosso time de especialistas. A Morning Jog é um produto da viden.vc, um ecossistema de investimentos e negócios voltados para pessoas, ideias e projetos mais promissores da Web3.
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Muito útil. Parabéns ao time. Informação de qualidade.